El Banco Central Europeo (BCE) recientemente aumentó las adquisiciones de títulos de Estado italianos.
Lo escribe el sitio del diario Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ), citando en exclusiva el adelanto de un estudio del Instituto de Investigación Zew de Mannheim.
Los datos se refieren a las adquisiciones del BCE como "reinversiones" en el "Pepp", el programa de adquisición para la emergencia pandémica, en los meses de abril a septiembre de 2023.
El país cuyos títulos fueron adquiridos de manera desproporcionada es Italia. Al contrario, la cuota de Alemania es diminuta.
"Hay un desplazamiento hacia Italia, Francia y Grecia", declaró a FAZ un economista del Centro Europeo para la Investigación Económica (ZEW), Friedrich Heinemann.
Las adquisiciones netas a favor de Italia llegan a casi 2.500 millones de euros. El BCE detuvo sus compras multimillonarias de bonos antes del cambio de tipos de interés del año pasado, recuerda el sitio. Sin embargo, Frankfurt dejó abiertas dos "escapatorias" en el caso en que los rendimientos de los títulos de Estado de determinados países del euro debieran aumentar bruscamente con el aumento de los impuestos.
Una es el programa TPI (Transmission Protection Instrument) lanzado el año pasado que permite la adquisición de obligaciones en caso de aumentos insólitos de los rendimientos, pero hasta ahora jamás fue utilizado. El BCE sostiene que si los rendimientos de los títulos de Estado de los países con moneda euro aumentan muy rápidamente, o se alejan mucho del rendimiento del Bund, ello podría llevar a una "fragmentación" del área del euro.
La otra vía de escape es el programa pandémico: la presidenta del BCE, Christine Lagarde, describió las reinversiones en el Pepp (Pandemic Emergency Purchase Programme) como "la primera línea de defensa" para estos casos. Y, a diferencia del viejo APP (Asset Purchase Programme), en el que el BCE ya no adquiere obligaciones, el instituto todavía no dejó de reinvertir en el Pepp, recuerda el sitio.
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